在华尔街经(jīng)济学家和央行官员(yuán)争论美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理们并没(méi)有坐等(děng)答(dá)案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人(rén)士将资金(jīn)从银行等对经济敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公用事业和基本消费品等(děng)在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲基(jī)金已将其周期性股票(piào)与防御性股票(piào)的比(bǐ)例(lì)降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说，他(tā)们对周(zhōu)期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决于商业周期(qī)的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲(bēi)观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年(蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句nián)10月低点反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例(lì)降(jiàng)至近10年(nián)低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场(chǎng)表明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股(gǔ)市。在(zài)美国(guó)银行(xíng)4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的最新调(diào)查中，现(xiàn)金持(chí)有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相对于(yú)股(gǔ)票(piào)，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜(xiān)明对比。由于(yú)股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目标(biāo)基金等(děng)系统性(xìng)资金管理公司近几个月增(zēng)加了(le)股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最(zuì)能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立(lì)场(chǎng)。德意(yì)志银行(xíng)称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自(zì)由裁量(liàng)投(tóu)资者的(de)敞口已降至(zhì)一年区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部(bù)分归(guī)因(yīn)于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股价上涨时(shí)买入股票(piào)。看空者还(hái)警告(gào)称，持续数月的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能(néng)可能(néng)会限制量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮(lún)的抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量(liàng)化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经(jīng)济数据和企业财(cái)报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司(sī)在本财报季的(de)业绩超出预期，但目前来看，蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句这还不足以让美国(guó)企业重回增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会(huì)付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往往在衰退(tuì)前的(de)6个月内(nèi)表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先(xiān)地(dì)位通常(cháng)会在下行(xíng)周(zhōu)期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的(de)经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从(cóng)第三季度开始。蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句p>

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