近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(k嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷òng)股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gà嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷n)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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