北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(rào)中国公司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(f20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ēi)特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，20分米等于多少米 20分米等于多少厘米净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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