为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时(shí)为新美星(xīng)董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人、实(shí)际控(kòng)制人何(hé)德平和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得的(de)证券(quàn)账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出(chū)货(huò)

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实(shí)施盘(pán)中拉(lā)抬和(hé)对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而(ér)非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册(cè)并非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用于(yú)偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动(dòng)人中一方(fāng)存在(zài)不(bù)当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的(de)账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规(guī)定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的(de)操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决(jué)定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票(piào)。当(dāng)事人(rén)所提相关(guān)理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实(shí)和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述(shù)持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行(xíng)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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