今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯(guàn)穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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