券(quàn)商今年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良(liáng)好表现以(yǐ)及(jí)去(qù)年(nián)较低的基数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也(yě)在周五(wǔ)呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券(quàn)商或上市(shì)主体披露(lù)一(yī)季报，至(zhì)此51家上市券商或上市主体一季(jì)报悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利(lì)增速较为显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分(fēn)别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是(shì)中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计(jì)算，中信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对(duì)券(quàn)商一(yī)季报(bào)的优秀表现(xiàn)给予了正(zhèng)面回(huí)应，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，二者(zhě)收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日(rì)收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券(quàn)商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券(quàn)商或上市(shì)主体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一(yī)季度归母净利增速超过10倍的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超过6倍的(de)有2家，分别是(shì)长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍(bèi)的有2家，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增(zēng)速(sù)超过(guò)4倍的(de)有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为(wèi)盈的券商多(duō)达9家，分别是(shì)天风证券、华西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南(nán)证券、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘财(cái)股份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净(jìng)利润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司一季报(bào)显示，报(bào)告(gào)期内公(gōng)司(sī)实现(xiàn)营业总收入为2.43亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下(xià)滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增(zēng)速不如(rú)中小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现同样具有可(kě)圈可(kě)点之处(chù)。

　　同比增(zēng)速超(chāo)过五(wǔ)成的头部券商包括海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及增速为(wèi)华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一(yī)季(jì)度麦高证(zhèng)券经纪业(yè)务开展(zhǎn)取得一定成绩，但(dàn)营业(yè)利润仍未(wèi)实(shí)现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上拖累(lèi)了公司整(zhěng)体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍(bèi)以上

　　一季度营收规(guī)模增速方面，51家券商中44家同(tóng)比增速(sù)为(wèi)正、7家增速为(wèi)负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其(qí)今年一季度同(tóng)比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去(qù)年同(tóng)期营收不足(zú)亿元的低基(jī)数有关(guān)，其(qí)今年一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同(tóng)期营收为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家(jiā)券(quàn)商(shāng)，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速(sù)在1到(dào)2倍的(de)有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同(tóng)比下滑(huá)幅(fú)度较大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商或上市(shì)主体分别是中(zhōng)银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十(shí)券商分别是(shì)中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿(yì)元(yuán)）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申(shēn)万(wàn)宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅(fú)最大(dà)，为106.25%；浙商证券(quàn)以较(jiào)高的增速杀入(rù)营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前(qián)十，招(zhāo)商(shāng)证券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投(tóu)营收(shōu)增幅显著较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱(qū)动一季报(bào)高(gāo)增

　　自营业务(wù)驱动行业(yè)业绩(jì)高增，这一观点(diǎn)被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开源(yuán)证券(quàn)在解读(dú)东(dōng)方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方证券自(zì)营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱动一季报(bào)高(gāo)增(zēng)，全年盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营投资致使(shǐ)利(lì)息(xī)支出有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收入(rù)同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创(chuàng)新业务(wù)能力，看好公司在政(zhèng)策放松预期下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营(yíng)投(tóu)资成(chéng)为影响(xiǎng)国(guó)金证券业绩核心(xīn)因素，一季度自(zì)营业务收入(rù)提升(shēng)至7.16亿元，自公司完(wán)成再(zài)融(róng)资后，公(gōng)司金融投(tóu)资规模稳步提(tí)升420亿元较(jiào)去年底增加1结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少1%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为(wèi)，自(zì)营投(tóu)资成为影响券商业(yè)绩的核心，预期(qī)将在(zài)一季度(dù)迎来反转。投资业务方面，下半结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少年重点关注差异化监(jiān)管(guǎn)的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预(yù)期将是券商(shāng)业绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受到自营业(yè)务(wù)冲(chōng)击大(dà)的公司预(yù)期将在年内实现较大幅度的改善(shàn)。

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