今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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