5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句们对五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示(s修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句hì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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