“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么韩减少的(de)进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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