在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日(rì)经人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(c人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思héng)交均价测算(suàn)，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)造。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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