在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资(zī)本(běn)回(huí)流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱>

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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