金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是(shì)自日本(běn)泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)最大规模的(d2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天e)外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特(tè)的(de)出(chū)手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了(le)日本前五大贸(mào)易(yì)公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社(shè)的(de)股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示将进一(yī)步(bù)投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在(zài)上个(gè)月(yuè)罕(hǎn)见(jiàn)地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其(qí)实非(fēi)常简单(dān)，也非常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在某些(xiē)情况(kuàng)下也会(huì)回购股票(piào)，我们也能很好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥(yōng)有的(de)一(yī)大堆业务，同(tóng)时我(wǒ)们(men)还能(néng)通过融资解决汇率风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人(rén)），因(yīn)为(wèi)接下(xià)来双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新(xīn)在东京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天正在(zài)申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综合(hé)商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合(hé)并财(cái)报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大(dà)商社的(de)合计净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的(de)合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和(hé)美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(zài)过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的(de)中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局(jú)大(dà)变(biàn)化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新(xīn)的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会发现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至(zhì)略(lüè)显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大(dà)背景下反而成(chéng)为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系(xì)以及(jí)人(rén)工智能的(de)发展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业(yè)对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购(gòu)成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤其是(shì)在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布(bù)《关于(yú)实现关注资金成本和(hé)股价经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和资本效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本(běn)股市开(kāi)始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮。

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