金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负(fù)责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算，生成为(wèi)三(sān)个(gè)独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及(jí)符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他(tā)收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易(yì)或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的)结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则等文(wén)件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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