5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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