中国(guó)金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业、多新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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