北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响的公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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