金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多(duō)2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了(le)一(yī)季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在实属和属实区别在哪，实属与属实的区别下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款实属和属实区别在哪，实属与属实的区别，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(l实属和属实区别在哪，实属与属实的区别ǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的(de)情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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