5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策(cè)不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知存(cún)款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政策(cè)利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压(yā)力不(bù)大的(de)基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银(yín)行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加(jiā)资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银(yín)行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款利率下调(diào)带动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但(dàn)解读(dú)为(wèi)边际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平(píng)较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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