财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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