近日，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从(cóng)今年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮(lún)降价，并(bìng)正式(shì)进入降价通(tōng)道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行(xíng)，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究(jiū)员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来(lái)，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌是宏(hóng)观、产业等(děng)多因素共同作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷(léi)，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏观强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今年的定性逐渐转向3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交易(yì)需求利多的(de)信心不足。其次，产业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进(jìn)一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份(fèn)的进口量也出现较大(dà)增长。根据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤(méi)总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是(shì)近10年来的最高(gāo)水(shuǐ)平，仅次(cì)于(yú)2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的大(dà)量释放(fàng)削弱了国内煤企(qǐ)的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以(yǐ)来(lái)，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色(sè)终端(duān)需求表现一(yī)般，国家(jiā)统计局公布的(de)房屋新开工、施工(gōng)面积(jī)同比大幅(fú)回落，继而引(yǐn)发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦(jiāo)炭(tàn)成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带(dài)动(dòng)焦炭期货(huò)主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是自(zì)身的供需矛盾驱动，而(ér)是(shì)受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦煤因(yīn)国(guó)内产量(liàng)稳增和进(jìn)口量大(dà)增，供需关系逐步(bù)向宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外(wài)，下游钢材(cái)需求(qiú)表现不及预期(qī)，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价将需求压力向原(yuán)材料端传导。因此，在(zài)失去成本支撑(chēng)、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续(xù)下跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳成说(shuō)。

　　记(jì)者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出(chū)升水现货空间，买现卖期(qī)套(tào)利需求增加对现货市场信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿(yuàn)，但短期全面提(tí)涨并成功落(luò)地的概率较小(xiǎo)，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)目前焦企整体盈利(lì)情况尚可(kě)，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企(qǐ)平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近140元，而(ér)下游钢(gāng)材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部(bù)分(fēn)焦(jiāo)化企业开(kāi)始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨(zhǎng)成功？冯艳(yàn)成(chéng)认为，提涨的(de)是(shì)内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区、设备区(qū)别而(ér)存在(zài)很(hěn)大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企(qǐ)业的(de)副(fù)产品较少，整体(tǐ)产(chǎn)线的经济性一(yī)般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮(3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或需(xū)求(qiú)明显(xiǎn)增加的情况(kuàng)下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修(xiū)减产(chǎn)节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地区(qū)钢厂(chǎng)计划(huà)复(fù)产(chǎn)，日均铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤(méi)焦刚(gāng)性需求较好(hǎo)，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原料库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂(chǎng)端焦煤库(kù)存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人炭库存则处于较(jiào)低水(shuǐ)平，煤(méi)焦近期供应(yīng)也有(yǒu)适当(dāng)的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高(gāo)库存的压力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为(wèi)何(hé)反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低(dī)，导(dǎo)致焦煤供应短(duǎn)期(qī)内有收缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于(yú)主动(dòng)限(xiàn)产状态，焦煤供需(xū)矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减需增，基(jī)本(běn)面(miàn)边(biān)际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁水日(rì)产(chǎn)量依然维(wéi)持接(jiē)近240万吨的(de)水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下(xià)，焦炭需求仍有转弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年全(quán)年焦(jiāo)煤供需(xū)格(gé)局大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际(jì)生产成本较低，三(sān)季度(dù)蒙煤(méi)中(zhōng)长协重新定价(jià)后，预计进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他(tā)品种，估(gū)值相对(duì)偏低(dī)，这也(yě)使得继续杀估值的驱动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估值修复配合(hé)近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏力，钢厂复产(chǎn)将(jiāng)会再(zài)次加重其供需压力，需求负反馈仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦价(jià)格形成压(yā)力。”冯艳(yàn)成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变化较快，价(jià)格波(bō)动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区(qū)间振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期(qī)未变(biàn)，在估(gū)值回升后仍将是板(bǎn)块内空配最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目(mù)前(qián)煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二是(shì)终端需求存疑(yí)，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预(yù)期如何(hé)演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，且4月地产数据(jù)表现(xiàn)依(yī)然一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗(cū)钢(gāng)平控都是压低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来(lái)看(kàn)也(yě)是易(yì)跌(diē)难涨。

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