在华(huá)尔(ěr)街(jiē)经济(jì)学家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以(yǐ)及(jí)何(hé)时会陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的专业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行等对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和(hé)基本消费品(pǐn)等在经济(jì)低迷时(shí)期被视(shì)为具有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据(jù)显示，同时(shí)做多和做空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其(qí)周期(qī)性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做多的基金(jīn)经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行(xíng)策略师表示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年(nián)式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御(yù)股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御股的(de)偏好与去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期股(gǔ)。这(zhè)一立(lì)场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过积(jī)极的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母　　行业仓位数据(jù)进一(yī)步证明，专业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的最新调查(chá)中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年(nián)以(yǐ)来的(de)任(rèn)何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基金等系统性(xìng)资金管理公(gōng)司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的投(tóu)资者(zhě)仓位模型最(zuì)能说明这种分歧(qí)立场。德意(yì)志银行(xíng)称，量(liàng)化(huà)基(jī)金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁量(liàng)投资者的敞(chǎng)口(kǒu)已降至一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大一(yī)部(bù)分归因(yīn)于那些(xiē)对美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母价格不(bù)敏感的(de)量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者(zhě)还(hái)警告称，持(chí)续数月的股(gǔ)市反弹(dàn)是不可持(chí)续的。由于标普500指数几(jǐ)次突(tū)破(pò)4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可(kě)能会促使量化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的(de)经济数据和(hé)企业(yè)财报也提振股市(shì)。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道(dào)。就(jiù)连(lián)美联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防御措施，最终可能(néng)会付出高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期(qī)性的行业往往(wǎng)在(zài)衰退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的经(jīng)济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国(guó)经济衰退将从第三季度开始。

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