北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象(xià手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越ng)均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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