北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(350开头的身份证是哪里的chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、350开头的身份证是哪里的104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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