“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布后，美国国(guó)债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收(shō厦门是几线城市呢u)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力(lì)市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业整(zhěng)体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续(xù)三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出(chū)就业(yè)市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业(yè)人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的(de)3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通(tōng)胀的(de)助推作(zuò)用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步(bù)加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在(zài)通胀(zhàng)压力较(jiào)大(dà)时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元(yuán)指数(shù)在105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预(yù)计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克(kè)+可(kě)能会进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上(shàng)决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实(shí)实的消息意味(wèi)着更(gèng)多的不确(què)定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的(de)市场份额(é)，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣(chén)威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克(kè)+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国(guó)石油部长们(men)决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格(gé)在六个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会(huì)成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北(běi)约成员国之前(qián)需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息(xī)援引俄(é)新社(shè)莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入北约的(de)路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出(chū)席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加(jiā)入北(běi)约一事，法国(guó)、德国(guó)等北(běi)约国家(jiā)持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克(kè)当地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯陆参厦门是几线城市呢(cān)加北约外长会(huì)期间表示，德国(guó)不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法(fǎ)国在(zài)内的其他(tā)一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海(hǎi)外(wài)宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预期(qī)推动(dòng)下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国(guó)内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步(bù)归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行(xíng)情(qíng)分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言(yán)称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的(de)。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相(xiāng)对(duì)于整个(gè)天(tiān)然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消费量来(lái)说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的对(duì)象是(shì)交(jiāo)割(gē)品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的(de)供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个(gè)事件(jiàn)的(de)进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)进(jìn)入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面(miàn)积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产(chǎn)区逐(zhú)步上(shàng)量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面(miàn)积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽(suī)然(rán)处(chù)于历史均值以下的(de)概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对数量仍(réng)然(rán)能(néng)够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸(mào)订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料(liào)价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下(xià)游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来(lái)看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽(qì)车(chē)刺激(jī)政策退出(chū)，今年(nián)国(guó)内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存(cún)持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济(jì)复苏进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美(měi)联储加(jiā)息进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和(hé)美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏(hóng)观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比(bǐ)如(rú)美联(lián)储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量并不会(huì)少，包括(kuò)今年(nián)交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后市预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主导胶(jiāo)价的因(yīn)素主要在需求端。从下(xi厦门是几线城市呢à)半年来看，外需(xū)受海外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货源涌(yǒng)入(rù)国内，对(duì)国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前(qián)市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续(xù)关(guān)注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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