“一带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出(chū)口金额(é)维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均偏萎缩。

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　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存(cún)量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的(de)福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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