财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备(bèi)明显的淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒(jiǔ)企业(yè)的“兵家必争(zhēng)之地”，而(ér)年内火爆的淄博(bó)烧烤(kǎo)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)助力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍的同比(bǐ)增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的同比增速也(yě)分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百(bǎi)亿元。但包括百(bǎi)威亚太、兰州黄河和(hé)西藏发展在内的外资系(xì)啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然(rán)堪忧，业绩下(xià)滑或亏损(sǔn)，本土与外(wài)资两大(dà)阵营的分(fēn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费(fèi)整(zhěng)体偏低迷，啤酒行(xíng)业(yè)则堪称一抹亮(liàng)色。民生证(zhèng)券王(wáng)言海5月(yuè)8日发布(bù)的研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳(wěn)增、归母净利润(rùn)高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游场景逐步复苏，叠加成(chéng)本压力边际(jì)缓解(jiě)，23Q1营收、利(lì)润相(xiāng)比去年(nián)同(tóng)期(qī)明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持续(xù)扭(niǔ)亏、释(shì)放(fàng)利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸”格局或(huò)成“一超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级市场表(biǎo)现来看，华(huá)润啤酒(jiǔ)和(hé)青(qīng)岛啤酒自2020年(nián)阶段低点(diǎn)迄今股价(jià)累(lèi)计最大涨幅(fú)分(fēn)别达(dá)159%和187%，前者目(mù)前总市(shì)值(zhí)超(chāo)1600亿港元(yuán)，后者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤(pí)酒(jiǔ)股价跌近六(liù)成，珠(zhū)江啤酒则跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专(zhuān)项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的(de)惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重(zhòng)庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南(nán)的金星(xīng)、陕西的汉斯等，几(jǐ)乎(hū)每座城市(shì)都拥有自己的(de)啤(pí)酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的(de)市场份额(é)分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华(范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音huá)鑫证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百(bǎi)威(wēi)英博(bó)子公司）、燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯市占率分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙(sūn)山山(shān)指出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍(réng)有提(tí)升(shēng)空间(jiān)，待CR1市占率提升(shēng)后头(t范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音óu)部企(qǐ)业(yè)将有望进一(yī)步提升盈利水平。分析(xī)人士指出(chū)，如(rú)果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经过一段(duàn)时间的此消(xiāo)彼长，持续多年(nián)的“五强(qiáng)争霸(bà)”格局，将演变为“一超多强”：华(huá)润(rùn)啤(pí)酒把青岛啤(pí)酒和百威英(yīng)博甩开(kāi)，燕京啤酒追上来，形成(chéng)1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几(jǐ)年(nián)，外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明(míng)显，百威英博(bó)销量(liàng)下滑(huá)，一手扶(fú)持的(de)嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净(jìng)利同比(bǐ)下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业(yè)利润增长将低于去年的(de)水平，研报指出(chū)重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤(pí)酒(jiǔ)资(zī)产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒在(zài)中国多(duō)个地(dì)区(qū)的销售权(quán)划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价(jià) 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了(le)高端化。此前(qián)多年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外(wài)资啤(pí)酒百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早年(nián)畅销大江(jiāng)南北的大绿棒(bàng)子，现在已经很(hěn)难见(jiàn)到(dào)了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业(yè)链中游，对上游成本(běn)敏感，大麦(mài)、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下游终端议价(jià)能力较强，进入存量竞争(zhēng)时代(dài)后，企业为向高端化转型已多次实施(shī)提价举(jǔ)措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等(děng)现(xiàn)饮消费(fèi)场景恢复将加速各啤酒龙头产品结(jié)构优(yōu)化、加(jiā)速高(gāo)端化(huà)进(jìn)程(chéng)，2023年吨价(jià)提升幅(fú)度或(huò)不弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整(zhěng)体性的(de)提价，近(jìn)几年时有发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量(liàng)高增，提价(jià)区域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流(liú)厂商纷纷提价，中高低档均有所涉及(jí)。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在(zài)前几年，中国啤(pí)酒市场的产品价格稳定在3-5元区(qū)间，如今(jīn)，已经整体(tǐ)进入了(le)6-8元(yuán)价格(gé)带。甚至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出千元啤酒，华润(rùn)啤(pí)酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)的“一(yī)世传(chuán)奇(qí)”，百威啤酒的“大师(shī)传奇”，都(dōu)是(shì)为了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高(gāo)端(duān)齐发力 高(gāo)端(duān)化(huà)势能锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元(yuán)级产品上，青岛(dǎo)啤酒率(lǜ)先(xiān)在2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产(chǎn)品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发(fā)布(bù)的研报(bào)指出(chū)，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐不可当(dāng)。产品端方面，公司在(zài)坚持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档崂(láo)山品牌(pái)占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端(duān)产品放(fàng)量(liàng)，带动(dòng)整(zhěng)体(tǐ)产品结构持续升级。随(suí)着23年现饮场景全面复苏叠(dié)加去年(nián)Q2以来低基数效应，预(yù)计公(gōng)司全年业绩(jì)将维持(chí)高增。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主要销量来自(zì)中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收购喜(xǐ)力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上(shàng)百家酒厂(chǎng)，连(lián)续多年(nián)跻(jī)身世界500强(qiáng)榜(bǎng)单。而收购(gòu)方华润啤(pí)酒，满(mǎn)打(dǎ)满算也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指(zhǐ)出，华(huá)润啤酒高(gāo)端(duān)及超高(gāo)端(duān)产品仅占(zhàn)其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品(pǐn)收(shōu)入(rù)占(zhàn)比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉(xī)其经济型产品如(rú)勇闯天涯等，但对(duì)其(qí)高端产(chǎn)品认知(zhī)度或接受度相(xiāng)对偏低。公司提价空间较大，高端化完成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助(zhù)U8势(shì)能持续开(kāi)拓市场

　　作为(wèi)曾经国产(chǎn)啤(pí)酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年(nián)风光不在(zài)。不仅销售范围(wéi)收缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆啤(pí)酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净(jìng)利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为(wèi)，燕京(jīng)啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈的(de)秘诀，是(shì)高端新品燕京(jīng)U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区(qū)小(xiǎo)酒馆这种新零售业态(tài)的落(luò)地生根。中邮(yóu)证券分析师(shī)蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠(qú)道(dào)反馈，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公司借助(zhù)U8势能持(chí)续开拓市场，推动整(zhěng)体(tǐ)销(xiāo)量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国(guó)君食品点评称，改革红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加速(sù)、成本优化之下(xià)，公司业绩弹(dàn)性(xìng)将进一步加速。

　　此外(wài)，分析(xī)人士指出，精酿啤酒目(mù)前(qián)属于(yú)蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发展潜力及(jí)空间，且目前行(xíng)业格(gé)局未定，企业拥有弯道超车(chē)机会；基(jī)于精酿啤酒多元风味发展趋势，产(chǎn)品风味及应(yīng)用场景(jǐng)布局(jú)多元化企业，将更(gèng)加能够(gòu)顺应精酿市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)趋势，拥有(yǒu)长期可(kě)持(chí)续发(fā)展潜力，并有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音