北交所开市(shì)至今一年半，公(gōng)募基金投资(zī)北交所步伐不(bù)断推(tuī)进(jìn)，除(chú)了推出北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量(liàng)产(chǎn)品也(yě)加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今(jīn)年更有新基(jī)金密(mì)集公告可投(tóu)北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者积极(jí)挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北(běi)交所的意愿也(yě)在增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所股票处(chù)于投资相对早期(qī)阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技(jì)、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受到公(gōng)募资(zī)金的青睐(lài)。

　　新基金公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价(jià)值18个月等(děng)十多只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投资于(yú)北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布公告称，北交(jiāo)所上市股票是国内(nèi)依法发行上市(shì)的(de)股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市(shì)交(jiāo)易(yì)的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所(suǒ)规(guī)定的投(tóu)资目标、投资策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险收(shōu)益特征和相关风险控(kòng)制指标等前提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及上述(shù)现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐地(dì)发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上市公司是(shì)除沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股(gǔ)总量(liàng)的角度(dù)来(lái)看，公募参与北交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公(gōng)司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出(chū)北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动(dòng)资金的(de)加入使得整(zhěng)个板块的成交变得(dé)更(gèng)加(jiā)活(huó)跃，同时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资(zī)者关注到北交所(suǒ)，自(zì)然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基(jī)金的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要(yào)取决于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及(jí)专精特新(xīn)领域的(de)景气度。而(ér)近(jìn)期北交所市(shì)场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年(nián)年报中，多(duō)只公(gōng)募基金产品出现在北(běi)交所公司(sī)前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公司(sī)去年业(yè)绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年一(yī)季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的(de)持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善(shàn)和创新型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示(shì)，结(jié)合北交所的战略定位和(hé)上市(shì)公司“小(xiǎo)而(ér)美(měi)”的特(tè)征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场(chǎng)前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性(xìng)强的个(gè)股机会(huì)。同时，也可根据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司(sī)估值水平(píng)，在北交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基(jī)金(jīn)也会积极(jí)参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发(fā)行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士(shì)也称，我们高度(dù)重(zhòng)视北交所(suǒ)投资机会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北(běi)交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资(zī)范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票(piào)的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数量达(dá)历(lì)史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持(chí)仓北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交所总市值(zhí)总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初(chū)期(qī)上市公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而(ér)去年(nián)下半年新能源行业整体回调幅度(dù)较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投资价值(zhí)仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的特(tè)征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又(yòu)相对早期，可投资标的规模(mó)也相(xiāng)对更小；但从(cóng)长期投资的(de)角(jiǎo)度来说(shuō)，这(zhè)也意(yì)味(wèi)着更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的长期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规模较(jiào)小、受到的关注度可能不高(gāo)，但(dàn)在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研发(fā)投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于(yú)创业(yè)板、科创板(bǎn)的上市(shì)公司，而(ér)且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示(shì)，从中长期视(shì)角看，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制(zhì)度的不断(duàn)完(wán)善、已上市企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)不(bù)断明确，以(yǐ)及(jí)场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配置的性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的(de)北(běi)交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息(xī)窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具(jù)有专精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收(shōu)益可(kě)能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和(hé)企(qǐ)业自身的努力，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相当体(tǐ)量的企业成长成(chéng)为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备、医药(yàsiki老师是哪个大学的？o)生物(wù)等三个领域。”

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