金融界4月26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货(huò)跌多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

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　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估(gū)值(zhí)合适(shì)做多(duō)但(dàn)是驱动有限的(de)阶段。前(qián)期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流(liú)通俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数(shù)预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确(què)难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实(shí)难(nán)以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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