北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90勿必和务必的区别，务必是什么意思呀％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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