今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言)司(sī)可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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