北交所开市(shì)至今一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐(fá)不(bù)断推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题(tí)基金外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北交所布局(jú)力(lì)度，今年更有新基金密集(jí)公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机遇(yù)，投向北(běi)交所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处(chù)于投资相对早期阶段(duàn)，更具(jù)成长空间，符(fú)合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期投资(zī)价(jià)值受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计有(yǒu)申(shēn)万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资于(yú)北京证(zhèng)券(quàn)交易所上(shàng)市股票，并揭(jiē)示(shì)了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行上市(shì)的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收(shōu)益特征和相关风险控制指标等前提下，公司(sī)旗(qí)下(xià)基金可参与北交所股(gǔ)票的(de)投(tóu)资(zī)。旗(qí)下新增基金如(rú)果符合(hé)基金合同(tóng)的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金(jīn)之(zhī)所以(yǐ)密集(jí)公告可投北交(jiāo)所，一(yī)方面表明(míng)专业投资机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投(tóu)资(zī)机(jī)会，开始加大布局(jú)力度；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司是除沪(hù)深两市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏低，具(j俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米ù)备投资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从(cóng)持(chí)仓数(shù)量和持股(gǔ)总(zǒng)量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北(běi)交所(suǒ)意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入(rù)使得整个板块的(de)成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现(xiàn)也使得越来(lái)越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交(jiāo)所，自然也引来(lái)更多资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的景气(qì)度(dù)。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现(xiàn)积(jī)极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品出现在北交所公(gōng)司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规(guī)模公司(sī)去年(nián)业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一(yī)季度(dù)盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的(de)持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策(cè)略(lüè)上也存(cún)在差异，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市(shì)场的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的战略定位和上市公司“小而美”的(de)特(tè)征，预计次(cì)新基金投资将深入(rù)细分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场(chǎng)前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩(jì)确定(dìng)性(xìng)强(qiáng)的个(gè)股机(jī)会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中(zhōng)进行映射，选择估值(zhí)水平显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)经(jīng)营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述投研人(rén)士也(yě)称，我们(men)高度重(zhòng)视北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有(yǒu)一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交(jiāo)所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场(chǎng)公募基(jī)金持有北交所个股数量82只，达(dá)到(d俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米ào)历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市(shì)值总(zǒng)体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市公(gōng)司中，与新能(néng)源行业相关的个股市(shì)值占比较(jiào)高，而(ér)去年(nián)下半年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金(jīn)相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似(shì)于(yú)一(yī)级半(bàn)的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比一级市(shì)场（股权投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上证、深(shēn)证的大多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期，可投资(zī)标的规模也相对更小；但(dàn)从(cóng)长期投资的角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更大的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认为北交所(suǒ)具(jù)备(bèi)良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)表示，我们对(duì)于具(jù)体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符合(hé)“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的关注度(dù)可能不高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)上，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创(chuàng)板(bǎn)的(de)上市(shì)公司，而且由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表(biǎo)示，从中长期视(shì)角看，随着北交(jiāo)所(suǒ)交易制度的不断完善、已上(shàng)市(shì)企(qǐ)业(yè)的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的(de)资金流入。北证50指数(shù)估值有向上修(xiū)复(fù)的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半(bàn)年(nián)打开(kāi)的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点关(guān)注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可(kě)重点关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧(cè)投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大(dà)批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的(de)努(nǔ)力(lì)，我们相(xiāng)信会有(yǒu)相当体量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的(de)过程(chéng)会给(gěi)投资(zī)者(zhě)带来丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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