财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司(sī)一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月低点以来股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君(jūn)安刘越(yuè)男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序月后逐步(bù)进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步上行预期提(tí)振(zhèn)长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资保值需求及(jí)加盟商补货需(xū)求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放，长三(sān)角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分(fēn)析，从国际金价来看，全(quán)球(qiú)地缘(yuán)政治的(de)不确定性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)等因素均有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏(zòu)来(lái)看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季(jì)将持(chí)续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持(chí)续提升(shēng)市(shì)场占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超(chāo)过90万亿(yì)元(yuán)，年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规(guī)模增长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的(de)产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游黄金、钻石(shí)等原材(cái)料供应(yīng)，中游的制造设计(jì)及下游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下(xià)游零售环(huán)节同(tóng)样(yàng)拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平，黄金(jīn)品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水平，产业(yè)链附加值高，相(xiāng)关企业通过(guò)强(qiáng)势的渠(qú)道建(jiàn)设以提高市(shì)场份额，可(kě)以获得更(gèng)加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前(qián)十(shí)的集团中，除(chú)了瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易·威登(dēng)集(jí)团外其(qí)余(yú)8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序xíng)业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内(nèi)的CR10不断提(tí)升(shēng)，于(yú)2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不(bù)完全统计(jì)，相关上市公司(sī)包(bāo)括萃华(huá)珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基(jī)、老凤祥和(hé)周大(dà)生(shēng)等，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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