今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务(wù)余(yú)额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再(zài)度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大(dà)部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确立(lì)了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是(shì)美(měi)方对债(zhài)权人的(de)一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频(pín)频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前(qián)的(de)历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会(huì)中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求他(tā)先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年(nián)的(de)预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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