中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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