金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季度(dù)的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì长征有多长公里 红军长征一共用了几年style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>长征有多长公里 红军长征一共用了几年)继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(x长征有多长公里 红军长征一共用了几年iǎn)需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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