5月23日，医药股开盘拉(lā)升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以来持续处于低位(wèi)水平，具有较大吸引力。截(jié)至5月23日，医药生(shēng)物(wù)行业估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分(fēn)位值16％，仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低分位数水平(píng)。

　　在AI、中特(tè)估主题行情逐(zhú)渐熄(xī)火后(hòu)，医药(yào)板块作为老赛(sài)道是(shì)否能有反(fǎn)弹行情？在(zài)后疫情时代，医(yī)药板块是否还有新的业绩驱动因(yīn)素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持(chí)续改善(shàn)

　　医药行业复苏确定性很(hěn)强

　　疫情在2023年第一季度的影(yǐng)响将会逐步消(xiāo)退，医药行(xíng)业的基本面(miàn)正(zhèng)继续得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新药除外(wài)）营收同比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比(bǐ)，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑(huá)58.11 pct，从(cóng)估值角度(dù)来看，在2023年一季度，医药板(bǎn)块(kuài)（创新药除(chú)外(wài)）存在一定的估值修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍(bèi)提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收(shōu)与去(qù)年(nián)同期(qī)相比增加了6.56％，研发总(zǒng)支出的增速达到了(le)+15.25％，研发支(zhī)出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第一季度相比下降(jiàng)了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净现金(jīn)已经从2022第一季(jì)度的8.84倍恢复到(dào)了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医(yī)药行(xíng)业的经营(yíng)数据(jù)来看(kàn)，除去创新药(yào)和疫(yì)情(qíng)受益细分领域(yù)，医药板块中具有较好成(chéng)长能力的低(dī)估(gū)值板块有原(yuán)料(liào)药、医疗设备、血制(zhì)品、药店(diàn)。

　　相较于许多创新药、器械企业的(de)产(chǎn)品销售前景，国内市(shì)场仍(réng)未达到预期(qī)，原因在于(yú)近几年来，由于老龄化，国内(nèi)医保支出并未(wèi)增(zēng)加太多，增速中的(de)增(zēng)量大部分都被用于疫(yì)情相关行(xíng)业。

　　这也是为(wèi)什么，国(guó)内的医(yī)疗(liáo)行业，增长速度并(bìng)不(bù)快。首先，结(jié)构性的(de)分(fēn)化是非(fēi)常明显(xiǎn)的，传统药(yào)企必须(xū)要给创新(xīn)留(liú)出空间，比如(rú)在过去的三年中，港股创新药企的年化(huà)营收增速(sù)高达(dá)70％。对本土医药企业而言，要实现高速发展，必(bì)须要双(shuāng)管齐下，在(zài)本土市场之外拓展国(guó)际市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基建仍是华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思: 24px;'>华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思

　　医(yī)药投资(zī)的胜负手

　　目前在(zài)总需求复苏不及预期的背(bèi)景下，医药板块中(zhōng)有刚性需求的新基建(jiàn)板块(kuài)或是(shì)最(zuì)具有确定性的领域之一，一定程度上或仍是今(jīn)年(nián)医药投(tóu)资的胜负手。

　　我(wǒ)国继(jì)续推进优质(zhì)医(yī)疗资(zī)源扩容下沉、区域平衡分布，医(yī)疗新基建再(zài)获政策(cè)扶(fú)持。4月13日，国家卫(wèi)生健康委员会召开新闻发布会，重点介(jiè)绍(shào)优质医疗资源下移、区(qū)域平衡布局(jú)。县医院(yuàn)作为县级医疗卫生(shēng)服务网络的龙头(tóu)，连接着城乡卫生(shēng)服务体(tǐ)系(xì)。长期以来(lái)，国(guó)家卫生健康委通过开展三(sān)级医(yī)院(yuàn)对口帮扶等方式，引导优(yōu)质医疗资源下移，不断提高县级医院的(de)综合实(shí)力(lì)。

　　今后，继(jì)续推(tuī)进人才、技术、管理的下移，通过城市三级医院的对(duì)口支援，托管，建立医(yī)联(lián)体，远程医疗(liáo)等多种形式，满足县域居(jū)民的基本(běn)医疗(liáo)卫生需(xū)求，为普通疾病在市县范围内解决奠定坚(jiān)实的(de)基础。

　　会(huì)议(yì)同时指出，在接(jiē)下来的(de)工作中，将继续推进临床重点(diǎn)专(zhuān)科“百千(qiān)万”工程，指(zhǐ)导各地(dì)按照“搭平台，建载体，促融合”的思路(lù)，重(zhòng)点加(jiā)强群众需求较大的(de)心(xīn)血管外(wài)科学(xué)、妇产科、骨科(kē)、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神病(bìng)学(xué)、病理(lǐ)学等专(zhuān)科建设，补齐资源短板，完(wán)成预(yù)期的建设任务。随(suí)着具体(tǐ)政策的出台，相关的(de)基(jī)层医疗器械(xiè)市场或(huò)将(jiāng)受益。

　　可发(fā)现与医疗(liáo)成(chéng)像器材、生命信息设备和心血管(guǎn)耗材(cái)相关的板块将会有较大(dà)的发展空间。其中的个股有(yǒu)：联影医华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思疗(liáo)、万东医疗(liáo)、奕瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医(yī)改政策(cè)频频出(chū)台，医(yī)疗(liáo)器械市(shì)场持续扩张(zhāng)。随着国家继续(xù)支(zhī)持优质(zhì)医疗资源(yuán)扩容下沉(chén)的政策，在(zài)未来，医疗卫生(shēng)资(zī)源的分布(bù)将会(huì)得到优(yōu)化，促进更多优质的医疗(liáo)资源向下扩容，释(shì)放(fàng)更(gèng)多中、基层医疗机构的采购需求。

　　在国(guó)家“十四五”规划中提出要加(jiā)强医疗卫生领(lǐng)域的基础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设的背景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更加宽松(sōng)，这(zhè)将推动医疗器械市场(chǎng)的快速(sù)发展(zhǎn)。在政策推动下，国产(chǎn)品牌有望凭借高性价比的(de)优势加速(sù)进入医院，长期(qī)而言，随着多项政策支持(chí)的持(chí)续加强，国(guó)产替代(dài)将(jiāng)逐步加(jiā)速，相关(guān)大型(xíng)医疗器械的龙头厂商将(jiāng)会(huì)抓住放量的(de)机会，实现(xiàn)快(kuài)速发展。

　　华富证券建议关注国内高端医疗设(shè)备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新光(guāng)。这些(xiē)企业具有(yǒu)较好的产品性能、较好的(de)渠(qú)道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思