5月以来(lái)，港股市场仍(réng)在(zài)持续(xù)下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过(guò)，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年(nián)内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前(qián)港股市场估值水平(píng)已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗产(chǎn)品年(nián)内份额(é)合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市(shì)场持续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科(kē)技(jì)指数在同日创(chuàng)下年(nián)内(nèi)收市(shì)新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠(dié)加的(de)阶段(duàn)；另一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的(de)债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了(le)大(dà)部分内地(dì)互(hù)联网以及(jí)新经济(jì)领域(yù)上(shàng)市(shì)公司(sī)，5月份日本正式(shì)出(chū)台(tái)了制造(zào)设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股近(jìn)期(qī)波动(dòng)较大(dà)主要有基本面以(yǐ)及(jí)资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到(dào)由于(yú)线下(xià)场(chǎng)景的修(xiū)复，消费需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济整体相较一季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国(guó)内经(jīng)济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)也(yě)在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系(xì)的(de)直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们(men)预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结(jié)果中美(měi)两边(biān)的状态变化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过程(chéng)中(zhōng)的波(bō)折就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，并看好人(rén)工智能(néng)、互(hù)联(lián)网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　广发(fā)基(jī)金刘(liú)杰表示(shì)，受欧(ōu)美银行(xíng)业危(wēi)机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股(gǔ)持(chí)续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得(dé)关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生(shēng)科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来(lái)市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散参(cān)与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的(de)细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值值得(dé)关(guān)注。此外(wài)，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经(jīng)济(jì)长(zhǎng)远(yuǎn)发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构(gòu)和(hé)外资为(wèi)主导(dǎo)的(de)市场，因(yīn)此海(hǎi)外经(jīng)济数(shù)据对港股资金(jīn)面(miàn)会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短期(qī)港(gǎng)股(gǔ)或是震荡(dàng)行(xíng)情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价比的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更(gèng)强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一(yī)情景发(fā)生(shēng)甚至同(tóng)时(shí)发(fā)生(shēng)时，我(wǒ)们可能就(jiù)会看(kàn)到人民币(bì)汇(huì)率的走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一步孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(bù)指出，可以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预(yù)期更进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的(de)性价(jià)比(bǐ)与成长的(de)确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往(wǎng)后看(kàn)随着经济的(de)缓慢(màn)复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来(lái)看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看(kàn)是(shì)大概率事件，预计人(rén)民币汇率(lǜ)的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经(jīng)济复苏的(de)消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由(yóu)于其(qí)离岸市场特(tè)性，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投(tóu)的方(fāng)式投资于(yú)港股市场。

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