个(gè)人养老金业务试(shì)点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年(nián)的试点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和(hé)地(dì)区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基(jī)金报记(jì)者深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主要的代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品资格受(shòu)到(dào)明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券公司(sī)可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数(shù)试点券商(shāng)将视(shì)线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金(jīn)上(shàng)进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格(gé)，完成(chéng)全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断(duàn)完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公(gōng)募基(jī)金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的(de)基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多(duō)元(yuán)的产品货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全(quán)面(miàn)”是个(gè)人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核(hé)心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各(gè)家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客户(hù)的(de)个性化画像和客户(hù)特点，为客户提(tí)供切实可(kě)行的(de)产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个(gè)人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不可(kě)否认(rèn)的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越(yuè)多(duō)。现有养老产品的(de)选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高素质的(de)投(tóu)资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不(bù)承认的(de)是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金融圈(quān)”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人(rén)养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期(qī)专业资配服务(wù)和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老金投(tóu)资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个(gè)人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人养老却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念金目标客(kè)群的(de)深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作为个人养老(lǎo)金客(kè)户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金活(huó)动，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前(qián)往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务(wù)效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖企(qǐ)业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的(de)关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层(céng)次金融需(xū)求，促进财富管理业(yè)务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的(de)客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，证券公(gōng)司(sī)可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一(yī)定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不(bù)同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化(huà)养老策略。比如(rú)对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计(jì)划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服(fú)务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担(dān)起(qǐ)构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人(rén)养老金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老金(jīn)的(de)重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客(kè)户(hù)对(duì)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能(néng)技术(shù)，通(tōng)过数据(jù)分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分析系统的(de)基础上(shàng)，可(kě)以针(zhēn)对(duì)不同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结(jié)合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的、一(yī)对(duì)一的养(yǎng)老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的重(zhòng)要(yào)关(guān)注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七(qī)成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产(chǎn)品风(fēng)险收益(yì)特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看，低(dī)波低回撤(chè)对(duì)于离退休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推(tuī)荐给合适(shì)的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需(xū)要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好地满足(zú)投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义(yì)上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或(huò)者每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施(shī)建设(shè)，能在服务时效性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确养老规(guī)划业(yè)务(wù)合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提(tí)出，当前(qián)的政策要求下(xià)，客户(hù)如果(guǒ)想在(zài)券商(shāng)端(duān)参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进(jìn)行一系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时(shí)无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入(rù)和研(yán)发上的(de)政策(cè)支持(chí)，丰(fēng)富客户多(duō)元化(huà)的(de)投资选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退税比(bǐ)去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之(zhī)下(xià)才(cái)发现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品的(de)收益率(lǜ)远低于预(yù)期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流(liú)动(dòng)性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资(zī)冷”的(de)现象没(méi)有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清(qīng)华五(wǔ)道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的(de)供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该项业务(wù)的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的(de)主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格(gé)账户(hù)供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现(xiàn)有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的(de)同(tóng)时(shí)，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念wù)负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包(bāo)括(kuò)为退休(xiū)人群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)成(chéng)果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用(yòng)资本市场具有良好增值(zhí)能力资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出(chū)在养老功(gōng)能方(fāng)面更有(yǒu)竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也(yě)希望能参与到具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)设计之(zhī)中。其(qí)个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户(hù)对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家(jiā)券商还发力(lì)个(gè)人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)，银(yín)河证券已根据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社(shè)会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持续(xù)卓越的养老规(guī)划(huà)与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多(duō)层(céng)级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河(hé)证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评(píng)价(jià)结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金(jīn)的(de)组合评(píng)价与管理咨(zī)询(xún)服务，也(yě)计划结合机构(gòu)条(tiáo)线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨(zī)询服务(wù)，具(jù)有(yǒu)养老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌照(zhào)和(hé)保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及(jí)度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操(cāo)过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行(xíng)网(wǎng)点和券商营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人(rén)更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社部(bù)和(hé)国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和(hé)参(cān)与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金业务的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构(gòu)工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都(dōu)将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在(zài)个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体的(de)不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)取得进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人(rén)养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人(rén)养(yǎng)老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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