本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)一直处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本周加(jiā)速下行(xíng)，直(zhí)接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使(shǐ)得(dé)钢厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱(ruò)和铁(tiě)矿(kuàng)石受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲(bēi)观(guān)预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持(chí)平，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原料需求构(gòu)成压(yā)力。”国投安(ān)信(xìn)期货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡(dàn)水河谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有(yǒu)中长(zhǎng)期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存(cún)消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临(lín)回调压(yā)力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hò一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克u)市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五一假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下(xià)周(zhōu)补库需求或(huò)有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　对于(yú)黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整后压力得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看，今年大(dà)基调是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明(míng)显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期(qī)关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度。

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