自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fā女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作ng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然(rán)较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季(jì)度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个(gè)季度(dù)量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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