本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速(sù)布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价(jià)值，万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业数量几率还是机率 概率和几率一样吗外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的几率还是机率 概率和几率一样吗引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业(yè)而言(yán)是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入(rù)中证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可(kě)能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市(shì)场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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