衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部经济分(fēn反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境国(guó)际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外(wài)经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏(hóng)观面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等(děng反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序color: #ff0000; line-height: 24px;'>反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环(huán)比下(xià)降三(sān)分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发(fā)电需(xū)求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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