分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资研(其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了(le)更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案等(děng)对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模(mó)较大的(de)货币(bì)规(guī)模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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