今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债(zhài)务规模更(gèng)是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了(le)对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最(zuì)新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不(bù)会(huì)对(duì)此进行过于激烈昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务(wù)上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远远超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(c昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县hǎng)债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏(xì)码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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