金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的(裤子175是几个xde)末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(y裤子175是几个xǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨(裤子175是几个xzhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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