北(běi)交所开市至今(jīn)一(yī)年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数(shù)基金、北(běi)交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局力(lì)度(dù)，今年更有新基(jī)金(jīn)密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及(jí)人士(shì)表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良(liáng)好(hǎo)，叠(dié)加较低的(de)估值水平，公(gōng)募基金等(děng)专业投资者积极(jí)挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票(piào)处(chù)于投资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北(běi)交所投资机会(huì)

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至5月13日，今年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混(hùn)合、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月等(děng)十多(duō)只(zhǐ)次新基金公(gōng)告可投资于北京(jīng)证券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品外(wài)，还有华(huá)商、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金等多家基金(jīn)公司也发布公告(gào)称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交易的(de)股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所规定的投(tóu)资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票(piào)的投(tóu)资(zī)。旗(qí)下新增基金如(rú)果(guǒ)符(fú)合基(jī)金合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投基金(jīn)相关投研人士(shì)表示，公(gōng)募新基金之(zhī)所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局(jú)力度；另一方面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)是(shì)除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的代表，许多标的(de)当(dāng)前估值(zhí)水平(píng)偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金也认(rèn)为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股总量的角(jiǎo)度(dù)来看，公募(mù)参与北交所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体规(guī)模(mó)较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资(zī)金的加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使(shǐ)得越来越多投资者关(guān)注到北交所，自然也(yě)引来(lái)更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募(mù)基金(jīn)的配(pèi)置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领(lǐng)域的景气度(dù)。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大规模公司(sī)去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预(yù)计随(suí)着后续市场流(liú)动性的改善和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等(děng)制约，初(chū)步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资比例、策略上也存在(zài)差异，但未(wèi)来会加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分(fēn)产(chǎn)业(yè)链的研究，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强的个(gè)股机(jī)会。同(tóng)时，也(yě)可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡(héng)和(hé)风险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动(dòng)大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)上述投研人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有一只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北(běi)交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量基(jī)金产品的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北(běi)交所(suǒ)股票，同时(shí)会(huì)增加研究(jiū)团队拓展对北交所股票的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数(shù)量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金持(chí)有北交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历(lì)史最(zuì)高水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司(sī)中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相(xiāng)关(guān)的个(gè)股市值(zhí)占比较高(gāo)，而(ér)去年下(xià)半年新能(néng)源行(xíng)业整体(tǐ)回调(diào)幅度较大，带(dài)动(dòng)投(tóu)资北交(jiāo)所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金(jīn)相关(guān)负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北(běi)证50指数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当(dāng)下(xià)呈现的特(tè)征(zhēng)类似于一级(jí)半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶段相比(bǐ)一级市场（股权投(tóu)资）更加(jiā)成熟(shú)，但(dàn)对比上(shàng)证、深证的大多数公(gōng)司而言又(yòu)相对(duì)早期，可投(tóu)资(zī)标的(de)规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长空间和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所具(jù)备良好(hǎo)的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投资层(céng)面，景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看(kàn)好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽(suī)然(rán)普遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不(bù)高，但(dàn)在其所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争力，在研(yán)发投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公司，而(ér)且由于市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从中长期视角看(kàn)，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投资(zī)价值不断明(míng)确，以(yǐ)及场内流动性(xìng)不断提(tí)升，势必(bì)会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复(fù)的空间，当前配置的(de)性价(jià)比较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的(de)北交(jiāo)所整体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新(xīn)特性的(de)成(chéng)长股(gǔ)。在行业的(de)稀缺性方(fāng)面，投资者可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)具有(yǒu)高成长性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士(shì)也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认(rèn)为北交所具(jù)备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物等(děng)三个领域。”

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