本周(zhōu)铁矿石期货(huò)价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货(huò)主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注意到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速下行，直(zhí)接(jiē)原因源于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材(cái)消(xiāo)费持续(xù顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)低迷(mí)，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负(fù)反(fǎn)馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季度房屋(wū)新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐(zhú)步(bù)进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到(dào)港压(yā)力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐(zhú)步转向宽松，下半年这(zhè)一(yī)趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度(dù)增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求(qiú)对铁(tiě)矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后(hòu)市(shì)，何(hé)建辉认为，目前(qián)终端(duān)需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年(nián)大(dà)基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边(biān)际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是(shì)太突(tū)出(chū)，价格波动幅度较(jiào)前两(liǎng)年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需(xū)为主的(de)黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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