昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈(tán)判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈判(pàn)代表格(gé)雷(léi)夫斯与白宫代表举行(xíng)闭(bì)门(mén)会议，但会议开始后不(bù)久就突(tū)然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不(bù)可理喻，目前谈判处于(yú)“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双(shuāng)方是否会(huì)在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若(ruò)源于(yú)银行业(yè)危(wēi)机的(de)信贷环境收紧导致经(jīng)济(jì)放缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员(yuán)预(yù)计美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利(lì)率前(qián)景敏感的(de)两年期(qī)美债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月(yuè)来(lái)高(gāo)位，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美(měi)元指数刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天(tiān)攀升收(shōu)官，美股和(hé)美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判暂(zàn)停拖(tuō)累(lèi)三大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中(zhōng)概(gài)股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收(shōu)盘大致持(chí)平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终(zhōng)结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代表已抵鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读达(dá)会场(chǎng)，准备继续进行(xíng)债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于(yú)北(běi)京时间(jiān)今天上午重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务上限解决(jué)不了任何问题，将(jiāng)阻止拜(bài)登(dēng)推动的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注意(yì)的是，美(měi)国财(cái)政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)无需继续(xù)加息

　　当地(dì)时间周五（北(běi)京时(shí)间今天(tiān)凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出(chū)席名(míng)为“货币政(zhèng)策观(guān)点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论。市场关(guān)注(zhù)他(tā)提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们(men)2％的(de)目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让(ràng)通胀重返目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持(chí)强劲(jìn)的(de)根基。

　　但鲍(鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读bào)威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂(zàn)不加(jiā)息，而且银(yín)行业(yè)危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储峰(fēng)值利率将低于(yú)预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压力可(kě)能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币政策方(fāng)面已(yǐ)取得(dé)长足(zú)进(jìn)步(bù)，政策立(lì)场现在是对经济增(zēng)长具有限制性的。做(zuò)太(tài)多(duō)与做太(tài)少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重不确(què)定性。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有能力观(guān)察(chá)更多数据和(hé)未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再(zài)决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调季度(dù)经(jīng)济预测(cè)的准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其(qí)能实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着历(lì)史性高(gāo)企的不(bù)确(què)定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政(zhèng)策应进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机(jī)后(hòu)，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连(lián)续(xù)下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货(huò)继续深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的(de)日(rì)内平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观(guān)；三是(shì)交易者在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势(shì)虽(suī)都偏弱(ruò)，但(dàn)南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌(diē)幅较大(dà)的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本(běn)周检修(xiū)量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿依(yī)旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的(de)备货情(qíng)绪出(chū)现一(yī)定的谨慎或者恐高(gāo)的(de)情形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需(xū)结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月(yuè)点(diǎn)火投(tóu)产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于9月(yuè)份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预计(jì)生产成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠(dié)加(jiā)作用下(xià)持(chí)续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能(néng)源(yuán)点火的(de)信息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变(biàn)化，这是市(shì)场(chǎng)早已预期的，市场也已充分(fēn)计价，这(zhè)一点(diǎn)从(cóng)9月(yuè)合(hé)约的深贴水(shuǐ)可以得(dé)到验证。在(zài)这个供需转宽松的(de)预(yù)期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差(chà)上可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有力的(de)订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大幅(fú)下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃(lí)价格在去库(kù)逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善(shàn)很(hěn)多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预(yù)期(qī)的(de)背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品(pǐn)价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑(jí)终敌不(bù)过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱(ruò)势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是否能带来现货(huò)价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线(xiàn)为(wèi)大概率事(shì)件。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的(de)周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对于玻璃，需要(yào)等待的(de)则(zé)是中下游的备货意愿何时能(néng)够(gòu)起(qǐ)来：一(yī)是(shì)等待下游的(de)原料库存(cún)消耗，二是对(duì)未来的(de)需求是否存在旺季的(de)预期(qī)。短期来看，下游(yóu)以消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在(zài)需求(qiú)存(cún)在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价格(gé)开(kāi)始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供需上(shàng)有(yǒu)重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金(jīn)离场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预期博弈相对明(míng)朗，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投(tóu)产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投(tóu)产推迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱(ruò)势(shì)也将继续(xù)保持，中(zhōng)长期则视终端需求变动来判(pàn)断是(shì)否维持弱势，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注下游深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后(hòu)期地产施工(gōng)端主体(tǐ)封顶数量较多(duō)，那么玻璃(lí)的需求量将抬(tái)升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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