金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

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　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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