国(guó)内“五一”假期来了，但海外市场风险依(yī)旧不容忽视。在(zài)美国(guó)多项重要(yào)经济数(shù)据出炉后，美联(lián)储也将召开(kāi)5月议息会(huì)议，市场普遍预期将继续加息(xī)25BP。在(zài)利(lì)好利(lì)空消息交织(zhī)下，节后市场走势(shì)将如何(hé)演绎(yì)？

　　美国第(dì)一共(gòng)和银行股价(jià)已累(lèi)计下跌90％以(yǐ)上(shàng)

　　截至周五收盘，美国第一共和(hé)银行的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次(cì)触发停牌，原因是(shì)达成救助协议(yì)以维持(chí)该银(yín)行(xíng)运(yùn)营的希望(wàng)在变得渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，该银行(xíng)很有可能会被美(měi)国联(lián)邦储(chǔ)蓄(xù)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒(méi)报道，自美(měi)国第一共和银行(xíng)公(gōng)布其第一(yī)季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该(gāi)银行股价(jià)在接下来的两天内下跌超(chāo)过60％，创(chuàng)下历史新低。目前包(bāo)括(kuò)来(lái)自(zì)美国(guó)联邦(bāng)储蓄(xù)保险公司(sī)、财政部和(hé)美联储的(de)官员正在与(yǔ)其(qí)他银行进行协调会议，为第一共和银行制定救(jiù)助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求(qiú)大范围加强银行(xíng)规管

　　在当(dāng)地(dì)时间4月28日公布的(de)内(nèi)部审(shěn)查报告(gào)中，美联储承(chéng)认，对于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案(àn)，美(měi)联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管理(lǐ)薄弱，也和美联(lián)储(chǔ)的(de)审查督导行动拖沓(dá)有关。

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，银(yín)行(xíng)业审(shěn)查员未能(néng)采取有力行动解决硅(guī)谷(gǔ)银行越来越多的问题(tí)。美联储负责金(jīn)融业监管的(de)副主席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能充分认识到(dào)，随着硅谷银行(xíng)的(de)规模扩大、复杂性增加(jiā)，该行(xíng)变得有多么不堪(kān)一击。他们(men)的确(què)发现(xiàn)了风(fēng)险，却没有采取足够的措施，保证(zhèng)该行足(zú)够迅速(sù)地解决(jué)问(wèn)题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都和美(měi)联储(chǔ)监(jiān)管不力有关。他(tā)说，美(měi)联储监管者的错误部(bù)分源于(yú)，特朗普执政时的金融(róng)业(yè)改革普(pǔ)遍放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储的文(wén)化转(zhuǎn)变似乎导(dǎo)致(zhì)联储(chǔ)的监管(guǎn)变得更宽松。这些变化(huà)体现在降(jiàng)低标准(zhǔn)、增(zēng)加复杂性(xìng)，以及监管方式不够自信果断(duàn)，它们阻碍了(le)有效的监管。

　　美(měi)联储认(rèn)为，其银行(xíng)业审查员已经确(què)定了(le)硅谷银行存在导(dǎo)致其(qí)倒(dào)闭的(de)一大问题——利(lì)率相关风险，但(dàn)美联储自身的流程“过(guò)于审(shěn)慎”，侧重在(zài)采取行(xíng)动以前累积(jī)过多的(de)证据。

　　美联储的数(shù)据显示(shì)，截至倒(dào)闭时(shí)，硅谷银行(xíng)收到31项(xiàng)监管机构的公开审(shěn)查报告或警告，数量是其他银行的三倍(bèi)。报(bào)告称，随(suí)着(zhe)硅谷银行(xíng)壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范围(wéi)更广的问题，比(bǐ)如该(gāi)行多年来(lái)一直突破内部风(fēng)险限制，其采(cǎi)用的流动性(xìng)指(zhǐ)标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相关风险还(hái)被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新(xīn)审(shěn)查，适用于资产超过(guò)千(qiān)亿美(měi)元银行的一系列规定，包括压(yā)力测试(shì)和(hé)流动(dòng)性(xìng)要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动性风险的(de)风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对(duì)范(fàn)围(wéi)更广泛的银(yín)行强(qiáng)化适用的标准，联储应考虑(lǜ)，让更大范围的银(yín)行适用标(biāo)准和的流动(dòng)性规定(dìng)。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美元联邦保险上(shàng)限的银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)，监管(guǎn)方(fāng)的处(chù)理(lǐ)方。

　　巴(bā)尔认为，美联储应要求更广泛的银行(xíng)考虑到可出售(shòu)证券的未实(shí)现损益，以便让银(yín)行的资本要求更好地匹配其财务状况和(hé)风险。他暗示(shì)，对(duì)资(zī)本规划和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)不足的公(gōng)司，美联储可能增加资本(běn)或流(liú)动性(xìng)的要求，或者限(xiàn)制(zhì)股票回(huí)购、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和(hé)佛罗里达(dá)州重大灾难声明(míng)

　　据央(yāng)视新(xīn)闻消息，根据(jù)美国(guó)白宫(gōng)当地时间4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内(nèi)华达(dá)州(zhōu)重大(dà)灾难声明，他(tā)下(xià)令(lìng)为3月8日(rì)至3月19日期间(jiān)受(shòu)冬(dōng)季风(fēng)暴影响(xiǎng)的(de)地区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛罗(luó)里达州重大(dà)灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至4月14日期(qī)间受严重(zhòng)风暴影(yǐng)响的(de)地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦(bāng)援(yuán)助资金可在成本(běn)分担的基(jī)础上提供给州政(zhèng)府(fǔ)和符合条件(jiàn)的地(dì)方(fāng)政府以(yǐ)及某些私人非营利组织，用于(yú)受灾害(hài)影(yǐng)响地(dì)区(qū)的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国(guó)就乌(wū)克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协(xié)议(yì)

　　据央(yāng)视(shì)新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会(huì)执行副主席东布罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和(hé)斯洛(luò)伐克就(jiù)乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成(chéng)原则性(xìng)协议(yì)。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动(dòng)解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧。具体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国(guó)撤(chè)回(huí)针对(duì)乌农(nóng)产品的单边措施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影响(xiǎng)的(de)成员国农民提(tí)供1亿欧元的一(yī)揽子支持(chí)。此(cǐ)外，欧(ōu)盟将继续推进(jìn)包(bāo)括葵花(huā)籽油等(děng)产(chǎn)品的倾(qīng)销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产(chǎn)品通(tōng)过欧盟(méng)通道出口到其发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据(jù)显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数是美联储青睐的通胀(zhàng)指标之一。此次公布的数据再(zài)度印证了美国通(tōng)胀的(de)居(jū)高不下(xià)，这(zhè)加大了美联储5月(yuè)再(zài)次加息(xī)的(de)可(kě)能性。报告(gào)公布(bù)后，美国短期利率(lǜ)期货小幅下跌，反映(yìng)出5月(yuè)份加息25BP的可能(néng)性(xìng)约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国(guó)商务部(bù)公布的一季度美国宏(hóng)观经济数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅(fú)不及市(shì)场预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日(rì)公布的(de)一季度核(hé)心(xīn)PCE物价指数年化(huà)环比初(chū)值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者(zhě)表示，上(shàng)述(shù)数据显(xiǎn)示出美国经济放(fàng)缓(huǎn)但通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来看，他认(rèn)为(wèi)一季度1.6％的增速较(jiào)去年四季度(dù)0.9％的增速出现(xiàn)明(míng)显回(huí)暖，显示出(chū)美国(guó)经(jīng)济虽有放(fàng)缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据(jù)超预期放缓，坐(zuò)实(shí)了市场对于美国经济衰退的(de)忧(yōu)虑(lǜ)，再加上目前欧美银行信用(yòng)危(wēi)机的尾部效应持续存在，金融(róng)不稳定叠(dié)加经济(jì)景(jǐng)气下(xià)滑，一(yī)定程度上削弱(ruò)了美(měi)联储货(huò)币政策的紧缩预期，同时增加了下半(bàn)年美联(lián)储降(jiàng)息(xī)的预期。”中信建投期货宏(hóng)观(guān)贵金属(shǔ)分析师罗亮(liàng)认(rèn)为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映核心个人消费支出在内(nèi)的(de)一季(jì)度PCE通胀(zhàng)数据持(chí)续上(shàng)升，再加上周(zhōu)五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储(chǔ)5月份加息基本(běn)不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的是年(nián)中美联储(chǔ)的(de)政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什(shén)么？

　　金(jīn)瑞期(qī)货宏(hóng)观贵金属分(fēn发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策面临(lín)抑制通胀以及宏观审(shěn)慎两难(nán)的抉(jué)择(zé)。随着此前银行业危机的(de)爆发以及一季(jì)度(dù)经济的回落，美国当前(qián)经(jīng)济(jì)的脆弱性(xìng)以及(jí)下行压力已经(jīng)持续增加，但是一季度核心PCE同样大(dà)幅超过预期(qī)，显示出核心通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意(yì)味着进(jìn)行(xíng)政(zhèng)策(cè)选择时(shí)不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态(tài)或将(jiāng)更加(jiā)注重(zhòng)安抚市场情绪(xù)，强调对宏观风(fēng)险的(de)把控，且对未来(lái)加息(xī)的态度或将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为(wèi)，目前(qián)市场已经对(duì)美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此次会(huì)议(yì)并无(wú)最新点(diǎn)阵(zhèn)图和(hé)经济展望公(gōng)布，因此(cǐ)会议(yì)重点在于利(lì)率决(jué)议声明及鲍威尔的会后发(fā)言两方面。其(qí)中，在决议(yì)声明方面，可重点(diǎn)观(guān)察措辞(cí)调整变化情况，特别是(shì)能否出现“停(tíng)止加息”相(xiāng)关暗示。而在会后的(de)新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于经(jīng)济与通胀前(qián)景、后续货币政策以及银行业(yè)危机(jī)引发(fā)的(de)信贷收缩(suō)等(děng)方面(miàn)的观点论述。特别是(shì)如果出(chū)现(xiàn)“停止加息”等明(míng)显鸽(gē)派暗示，则(zé)无论对于商品市场还(hái)是权益市场而(ér)言，均构(gòu)成短期提振。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，此次美(měi)联储会议需要关注三(sān)个(gè)方面(miàn)：一是(shì)考虑到通胀的顽固(gù)性，美(měi)联储是否会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平(píng)的通(tōng)胀；二是(shì)美联(lián)储对于(yú)目前金融(róng)以及经(jīng)济风险的判(pàn)断，到底是(shì)短期风险还是长期风(fēng)险；三是(shì)美(měi)联储未来的(de)货币政策预期，比如是否透露下半年将降息(xī)或者不(bù)降(jiàng)息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏(piān)鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续回调，美债利率曲(qū)线会(huì)加深倒挂(guà)的程度(dù)，对(duì)市(shì)场而言偏负面(miàn)；如(rú)果美(měi)联(lián)储偏(piān)鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再度上升，美元(yuán)指数预计显(xiǎn)著下行，贵金(jīn)属将领涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计(jì)价较为充分(fēn)，预计加息结果不会引起市场较大波动，但是(shì)对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策预(yù)期交易依(yī)旧不足。因(yīn)此，他(tā)认为本次会议上需要重(zhòng)点关注(zhù)美联储(chǔ)声明以及鲍威尔(ěr)在记(jì)者会上(shàng)对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是(shì)如果美联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出了(le)6月仍将加息(xī)的倾向，则市场或(huò)将(jiāng)面临较大的冲(chōng)击，相关风险资产有意外下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数持稳(wěn)，贵金属行情(qíng)则表现(xiàn)乏力。张晨(chén)认为，4月(yuè)以来(lái)，欧美银行业风险事件(jiàn)溢(yì)出影响逐渐减弱，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储货币政策(cè)迅速转向的乐观预期(qī)出(chū)现(xiàn)一定修正，贵金属市场出(chū)现高(gāo)位振荡调整，但总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属市场在利(lì)多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多(duō)因素方面(miàn)，美联储加息临(lín)近尾(wěi)声，对贵金属价格的(de)压(yā)制边(biān)际减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未(wèi)决以(yǐ)及银行业风(fēng)险事件余(yú)波反复，不(bù)断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度(dù)来(lái)看，全球“去美元化”方(fāng)兴未艾，各国央(yāng)行强化(huà)黄金(jīn)资产储备功能，使得央(yāng)行(xíng)“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场和美联储对于后续货币政策之间(jiān)的预(yù)期(qī)差，以及美国经济层面的韧(rèn)性犹存(cún)。“特别是就业市场尽管过热(rè)态势有所缓和，但无论(lùn)是新增非农就(jiù)业(yè)人数(shù)还是失业率指(zhǐ)标，还(hái)远未(wèi)触及经济(jì)衰(shuāi)退以及美联储货(huò)币政策转(zhuǎn)向的阈值区(qū)间，这(zhè)极有可能(néng)造成通胀回归波(bō)折反复，进(jìn)而引发(fā)美联储(chǔ)货币政策前景(jǐng)预(yù)期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计(jì)，在5月美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议落地(dì)后的一段(duàn)时间(jiān)内，市场仍然会(huì)延续上述(shù)的修正走(zǒu)势，美联(lián)储还需在(zài)更多数据指引以(yǐ)及银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)落地后，再相机(jī)作出政策调整，而(ér)在此(cǐ)之前(qián)预计仍(réng)会(huì)延续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策(cè)思路(lù)。而市场对于(yú)年内降(jiàng)息(xī)的(de)乐观(guān)预期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市(shì)场的逻辑(jí)有两条(tiáo)主线(xiàn)：一是(shì)美国经济是否会陷入衰(shuāi)退(tuì)，二是(shì)全球贸易结算(suàn)体(tǐ)系(xì)下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵(guì)金属价(jià)格主(zhǔ)要锚定的是美债实(shí)际利率的(de)变化，但是最(zuì)近这种联系(xì)正在脱(tuō)钩，央行购金(jīn)以(yǐ)及美(měi)元结算(suàn)体(tǐ)系的变化使得贵金属(shǔ)获得了越来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目(mù)前贵金属多头驱动的逻辑还没结(jié)束，且近(jìn)期的表现也是易涨难(nán)跌。从(cóng)资产配置的(de)角度来看，仍推荐将贵(guì)金(jīn)属作为多头配置(zhì)。

　　“当前贵金属市场已经表现出了(le)一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面，美(měi)国(guó)经济下行以及(jí)欧美(měi)银行(xíng)业风险带来的避险情绪(xù)对贵(guì)金属价格仍有一定(dìng)支撑，但边际(jì)减(jiǎn)弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预测，未能(néng)对贵金(jīn)属(shǔ)形成有力的回落压力。因(yīn)此，他预计贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场整体仍以(yǐ)高(gāo)位(wèi)振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线(xiàn)将回归(guī)通胀逻辑。他(tā)认为，当前(qián)市(shì)场对于美联(lián)储降息的预期仍大幅领先美(měi)联(lián)储(chǔ)的官方(fāng)预期，预计在高通胀(zhàng)压力下(xià)，市场对降息预期的修正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五一(yī)”长假开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗(luó)亮表示，近期(qī)宏观市场关键数据较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面因素也多(duō)空交织，海外市场容(róng)易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后(hòu)，市场将(jiāng)直面美联储5月利率决议落地(dì)，他预计美联储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节(jié)后逐渐增加(jiā)风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一(yī)’假期跨越5月美联储议息会议等重要事件，加之银行(xíng)业(yè)危机及债务(wù)上限(xiàn)问题悬而(ér)未(wèi)决，投资者要防止过分押注引发的风险。假期后(hòu)可关注贵金(jīn)属回落(luò)企稳情况(kuàng)，可以逢低(dī)布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰逢海外美(měi)联储会议这一关(guān)键(jiàn)时间节点(diǎn)，投(tóu)资者若(ruò)保留(liú)头寸过节，则要(yào)保持头寸有足(zú)够安(ān)全边际，以防(fáng)“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或(huò)将迎(yíng)来更加明确的方向性行情(qíng)，可(kě)根(gēn)据(jù)美联(lián)储议息(xī)会议给(gěi)出的(de)指引(yǐn)，对贵金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强